汇率形成机制改革一年多来，人民币汇率实现了小幅双向波动，汇率弹性明显增强。汇率形成机制改革以来至2006年12月8日，人民币对美元汇率累计升值5.75%，市场供求在汇率形成中的作用得到初步发挥，企业逐渐适应了人民币汇率的有管理浮动，没有对经济发展和金融稳定产生冲击。随着汇率形成机制改革效应的进一步释放，新汇率制度在推动我国对外贸易结构调整、优化经济结构、促进产业升级、实现经济可持续发展等方面的积极作用还将进一步显现。
　　同时，积极稳妥地推进利率市场化改革，人民币存贷款利率分别实现了上限和下限管理，中央银行利率体系逐步完善，金融机构定价水平显著提高，各类企业对利率的敏感性不断增强，利率在优化资源配置和货币政策传导中的作用进一步显现。
　　（四）坚持实行稳健货币政策，加强和改善金融宏观调控
　　2003年以来，我国经济开始进入新的上升周期，经济运行总体平稳，但也出现了部分行业投资过热、能源资源紧张、投资增长过快、国际收支顺差过大、货币信贷增长偏快等突出问题。为此，国务院决定继续实行稳健的货币政策。近年来，加强和改进金融宏观调控的主要措施包括：
　　一是运用公开市场操作回收金融市场流动性。包括发行央行票据，加大公开市场操作，加大再贷款、再贴现回收力度，将基础货币增长率控制在合理水平。二是多次提高存款准备金率，深层次对冲银行体系流动性。2003年、2004年先后两次提高存款准备金率共1.5个百分点，2006年累计三次上调存款准备金率共1.5个百分点；2004年起实施差别存款准备金率，建立对金融机构的正向激励和约束机制。三是调整各层次利率水平，发挥利率杠杆的调控作用。两次上调一年期存款基准利率共0.54个百分点，三次上调一年期贷款基准利率共0.81个百分点，两次下调金融机构超额存款准备金利率共0.9个百分点，引导投资和货币信贷的合理增长。四是加强对金融机构的政策引导。引导金融机构严格控制对过度投资行业的贷款，停止对地方政府的打捆贷款和授信活动，通过机制、体制和工具创新，加强对中小企业、农业和消费等经济薄弱环节的信贷支持。
　　在科学发展观的指导下，宏观调控各项政策措施的效应正在逐步发挥。目前，货币信贷过快增长的趋势有所缓解，国民经济总体呈现增长比较快、效益比较好、物价比较低的良好态势。截至2006年11月末，广义货币增长速度已由最高点19.1%降至16.8%，金融机构人民币贷款增速由最高点16.3%降至14.8%，信贷增速与经济增速之间的比例降到了历史上最低水平，防止了全社会货币供应量过快扩张。总的来看，我国货币信贷增长的稳定性继续增强，2003-2005年，我国广义货币平均增速为17.3%，最高增速为19.6%，最低增速为14.7%，峰谷之差为4.9个百分点，波动幅度较以前显著下降。2006年，通过适时加强货币政策调控，货币信贷的波动起伏更为平缓。

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